Lợi suất Mỹ cao nhất từ 2007, đô la mạnh, dầu vọt, vàng rơi 10%: đừng sờ một chỗ mà tưởng hiểu cả con voi

Chuyện năm ông thầy bói mù sờ voi, chắc bác nào cũng nghe rồi. Ông sờ vòi bảo con voi giống con đỉa to, ông sờ tai bảo giống cái quạt mo, ông sờ chân bảo giống cái cột đình. Ai cũng đúng ở chỗ mình sờ, mà ghép bốn ông lại thì ra một con vật không ai trong họ nhận ra.

Thị trường cuối tháng 9 này y hệt vậy, chỉ khác là mấy ông thầy bói giờ ngồi trước màn hình giao dịch. Người nhìn lợi suất trái phiếu chỉ thấy: tiền đang đắt dần. Người nhìn dầu và Trung Đông chỉ thấy: rủi ro địa chính trị đang nhích cao. Người nhìn vàng rơi cả tháng chỉ thấy: đà giảm đang thắng thế. Không ai sai hẳn — nhưng góp đủ bốn ông lại, bức tranh khác hẳn từng mảnh rời.

Số liệu tôi tra ngay lúc ngồi viết, không phải nghe kể lại: lợi suất thực (real yield — phần lãi trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm sau khi đã trừ lạm phát) leo từ 2,44% hôm 1/9 lên 2,90% hôm 28/9, tăng 46 điểm cơ bản (bp — đơn vị đo lãi suất, 100bp bằng 1%) chỉ trong chưa đầy một tháng. Theo Radar nội bộ quán, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 và 30 năm còn lên mức cao nhất kể từ 2007 và 2004. Cùng lúc, chỉ số đô la diện rộng (USD diện rộng — đo sức mạnh đồng đô so với rổ nhiều đồng tiền đối tác thương mại của Mỹ, khác chỉ số DXY quen thuộc chỉ so với 6 đồng) tăng từ 118,07 lên 120,33 trong ba tuần. Đứng giữa hai lực đó, vàng mất giá từ 4.631,5 USD/ounce hôm 26/8 xuống còn 4.163,4 USD/ounce hôm 29/9 — khoảng 468 USD, hơn 10% giá trị bốc hơi trong đúng một tháng.

Đấy mới là ba ông thầy bói. Ông thứ tư — dầu và một eo biển tên Hormuz — tôi để phần dưới, vì càng nhìn kỹ ông này càng thấy chuyện chẳng đơn giản.