DXY LÀ GÌ? ĐỒNG ĐÔ KHỎE THẬT, HAY CHỈ ĐANG BẮT NẠT ĐỒNG EURO?

Nghe người ta nói “DXY tăng, đồng đô mạnh”, nhiều bác hình dung USD đang vật ngửa cả thế giới. Chưa chắc.

DXY là một chiếc cân gồm sáu đồng tiền: euro, yên Nhật, bảng Anh, đô Canada, krona Thụy Điển và franc Thụy Sĩ. Vấn đề là chiếc cân này không chia đều. Riêng euro chiếm 57,6%. Yên Nhật đứng thứ hai cũng chỉ 13,6%.

Thế nên có hôm DXY tăng mạnh không phải vì đồng đô bỗng thành lực sĩ, mà vì euro đang cảm cúm. Nhìn cái cân lệch rồi tuyên bố cả thế giới yếu đi là hơi… oan cho phần còn lại.

Nguồn số liệu: ICE FX Indexes Methodology. Tỷ trọng cố định gồm euro 57,6%; yên 13,6%; bảng Anh 11,9%; đô Canada 9,1%; krona Thụy Điển 4,2%; franc Thụy Sĩ 3,6%.

DXY tăng thì điều gì thường xảy ra?

USD giống đồng tiền đi vay, trả nợ và trú ẩn của phần lớn hệ thống tài chính toàn cầu. Khi USD mạnh lên nhanh, những người đang nợ bằng USD phải kiếm nhiều nội tệ hơn để trả cùng một món nợ. Hàng hóa định giá bằng USD, vàng, cổ phiếu mới nổi và crypto thường cảm thấy cái dây cương chặt hơn.

Nhưng chữ “thường” rất quan trọng. Vàng có thể giảm khi USD tăng, rồi vẫn tăng cùng USD nếu thị trường sợ đến mức mua cả hai. Chứng khoán Mỹ có thể chịu áp lực vì doanh thu nước ngoài đổi về ít đô hơn, nhưng doanh nghiệp tốt vẫn có thể tăng. Một chỉ báo không có quyền cai quản cả cái chợ.

Trong câu chuyện Carry Trade, DXY giúp ta phân biệt hai kiểu chạy tiền. Nếu yên mạnh lên nhưng DXY giảm, có thể USD đang yếu rộng và chênh lệch lãi suất đổi chiều. Nếu yên mạnh mà DXY vẫn tăng, tiền vừa mua yên để đóng vị thế vừa chạy vào USD để trú, áp lực thanh khoản có thể khó chịu hơn.